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美元指数走熊创20个月新低 年内高位已回落11%

2020-11-30 热度:5 ℃

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美元指数走熊创20个月新低 年内高位已回落11% 外汇

美元指数已经溃不成军,11月30日最低已经跌至91.659点,刷新了2018年4月30日以来新低。

今年以来,美元指数的走势可用大起大落来形容,由于新冠肺炎疫情的影响,今年3月份,美元指数一路暴涨,一度突破百点,至102.99点。不过好日子很快结束,进入三季度,随着新冠肺炎疫情在美国蔓延,市场对弱美元近乎形成一致预期,美元指数开始节节败退,截至目前,美元指数相对于年内高点已经下跌11%。

对于美元指数先扬后抑的走势,中信建投分析师黄文涛分析认为,疫情之后美元指数快速上行的核心推动力是流动性的稀缺。疫情冲击后,尽管美联储大幅扩表、美财政部大幅举债、美国经济大幅衰退、美国市场大幅下跌,但美元未立即走弱,反而强势上行,在年初97左右的中枢一举站上100上方。这一特殊情况,与全球范围内的流动性危机密切相关。欧洲和新兴市场同时出现美元极度紧缺的状况,美元需求逆势走高。美联储推出的海外央行美元互换流动性工具大受欢迎,其开展规模在5月巅峰时接近5000亿美元,也从侧面反映出海外对美元的旺盛需求。

黄文涛认为,美元指数走弱的趋势与美联储相对扩表提速一致,节奏上可以分为流动性危机缓解与非美国家基本面复苏两个阶段。在全球金融市场趋于平稳之后,美元指数高位回落。2008年金融危机之后,欧美日央行货币政策的相对拐点是解释美元、欧元、日元汇率走势的核心变量,政策节奏可以从资产负债表相对扩张速度进行跟踪观察。2020年以来,美联储资产负债表膨胀速度显著快于欧央行与日央行,与美元趋势性走弱的情况基本吻合。

中国国际期货股份有限公司高级研究员汤林闽在接受21世纪经济报道记者采访时表示,现阶段美国的大选已经基本接近尾声,新一任总统的施政纲领包括更多抗疫措施和更大规模刺激政策。前者会短期不利于美国经济,且可能倒逼美联储更多宽松;后者本身就包含更多宽松的内容。此外,随着新冠肺炎疫苗的逐步面试,避险情绪也开始快速下降,这对避险美元也不利,从而导致美元指数下跌。

黄文涛认为,基本面看,美元走弱对于全球复苏是一个积极信号,出口有望获得支撑。从逻辑上看,在全球经济复苏的过程中,弱美元能够发挥一定积极作用。首先,弱美元有利于稳定新兴市场国家货币,避免出现债务风险和资金流出;其次,弱美元往往意味着以其计价的大宗商品价格走高,除了利好资源国的出口,也可以提升通胀刺激生产。此外,由于美元强弱可以被视作美国和全球经济的相对走势指标,美元走弱本身也意味着全球经济正在相对好转。对于国内市场来说,全球经济复苏对于稳定我国出口是一个利好。

资产方面,美元走弱对于部分商品价格起到支撑。弱势美元有利于以其计价的大宗商品保持价格稳定。

资金方面,人民币汇率稳定有利于外资保持流入节奏。从北向资金的流入和撤出规律看,对于美股市场的波动以及人民币汇率较为敏感。美元指数弱势运行背景下,人民币也有望维持近期的偏强势头,汇率预期的稳定有助于维持外资流入节奏。

(文章来源:21世纪经济报道)

来源: 21世纪经济报道

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