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拜登胜选 全球金融市场影响全解析

2020-11-08 热度:10 ℃

截至11月8日,美国大选结果愈发清晰,民主党候选人拜登基本锁定胜局。这将对全球金融市场造成何种影响?

接受第一财经记者采访的机构普遍认为,目前更需要关注的是,国会方面的选情仍处于胶着状态。众议院民主党以213对195票领先,但参议院方面两党以48对48打平,令此前市场预期的民主党横扫参众两院(即“蓝潮”)的概率下降。如果真是如此,面对分裂的国会,市场此前预期的很多新政府的强力措施可能都会打折扣,例如大型财政刺激、基建投资等,而这将直接关乎市场走势。

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资金提前流入新兴市场

市场早已提前行动。“尽管美国大选结果被推迟,但投资者在过去两个交易日(11月5日、6日)增加了投资久期和新兴市场敞口,并降低了现金水平。我们的外汇风险偏好指数(RAI)已上升到谨慎的风险追逐水平。自11月4日以来,所有期限的外汇对冲成本均大幅下降,新兴市场外汇小幅走高,隐含波动率降至(或接近)各自最近的3个月低点。”渣打外汇、宏观策略师张蒙对第一财经记者表示。

新兴市场股市方面,经历了两周的休整后,投资者近期对东北亚股市的偏好再度浮现——A股净流入18亿美元,台湾股市净流入16亿美元,韩国股市净流入15亿美元,新兴市场在截至11月6日的当周出现大量资金流入。

值得一提的是,从美国货币市场(MM)基金流出的资金恢复,这说明资本使用再度开启(从MM基金流出、转而配置到股市等风险资产),有利于全球股市

“美国MM基金的资金流出在此前一周暂停后再次出现流出,原因是全球股市延续涨势,提振了风险情绪。全球股票和高贝塔的美国高收益债券出现了适度的资金流入,而发达国家债券则出现了自4月1日以来的首次周赎回。”张蒙称。

根据第一财经记者统计,A股在过去一周(11月2日-11月6日)获得北向资金净流入214.16亿元,沪股通累计净流入126.87亿元,深股通87.29亿元。净流入前五大行业为非银金融、电子、银行房地产食品饮料(本周脱离前五:计算机、汽车、钢铁);净流入前五大个股为格力电器立讯精密招商银行中国中免隆基股份(本周脱离前五:平安银行均胜电子科大讯飞)。

摩根士丹利中国股票策略师王滢对记者表示,A股情绪在短期内或提振,但要注意挥之不去的不确定性。外部风险事件的落定推动北向资金流入A股,IT和通信服务行业跑赢;目前为止,三季报净利润超出预期。从全球来看,美国可能实施的刺激政策规模小于预期,加之疫情再度反弹,可能会影响风险情绪。不过,摩根士丹利表示,随着企业盈利持续复苏、宏观经济复苏、金融开放,维持超配中国股市。

黄金涨幅仍取决于财政刺激力度

过去一周,国际金价从1900美元/盎司以下反弹至1950美元/盎司,但金价的涨幅中期仍部分取决于财政刺激的强度。

“相对于短期,我们仍旧对于中期市场前景更乐观,因为根据美国法律,选举结果很可能在1月20日总统就职日之前确立,而两位候选人的施政理念都是支持经济增长的。因此,接下去的市场波动将是分批入手风险资产的机会。美国股票大涨,科技股表现领先,原因是‘蓝潮’来袭的几率越来越小,而其意味着未来加税和强化监管的概率很高。”渣打中国财富管理部首席投资策略师王昕杰对记者表示,黄金价格和美元汇率温和下跌,也是由于出现“蓝潮”的可能性下降。

具体而言,目前众议院民主党以213对195票领先,但参议院方面两党以48对48打平,令此前市场预期的民主党横扫参众两院的概率下降。如果真是如此,在共和党控制的参议院下,拜登纲领中部分政策也不太容易取得进展。这包括大型财政刺激、对收入超过40万美元的人征收更高的税款、专注于绿色能源的基础设施投资,以及扩大《可负担医疗法案》(ACA)。这意味着重大的政策变化不太可能发生,中期政策不确定性减弱。

不过,一切还有变数。目前众议院依然是民主党的,但参议院也不是没有可能被民主党拿下,也就是说最初预期的“蓝潮”可能会卷土重来。而最终结果,要等到明年1月5日才能确定,问题的关键在于摇摆州佐治亚。

这要从美国参议院的改选说起。此次大选前,共和党拥有参议院100个席位中的53席,掌控参议院。本次大选有35个席位要改选,经过连日争夺,目前已有31个席位出炉,民主党和共和党分别获得48票。剩下的4票中,共和党大概率会拿下阿拉斯加和北卡罗来纳州2个席位。佐治亚州的2个席位,由于双方的4名候选人都没有拿到获胜所需的50%半数票,根据规则将于1月5日进行决选,确定席位最终归属。如果民主党最后能拿下这2个席位,那么两党最后在参议院打成50-50平。根据美国法律规定,在平局情况下将由副总统担任参议院议长,拥有额外的一票。如果拜登拿下总统,任命哈里斯为副总统,那么民主党将凭这1票的优势掌控参议院。

不过,由于风险情绪攀升,美元指数已从94跌至92-93区间,以美元计价的黄金也暂获提振。“全球货币超发、超低利率、地缘政治风险等因素对黄金价格中长期的支撑作用还是很明显的。”世界黄金协会(WGC)中国董事总经理王立新日前对记者表示。

弱美元开启,人民币维持强势

美元指数过去一周剧烈波动,不过各界仍普遍认为“弱美元”行情已经启动,人民币将维持强势。

FXTM富拓市场分析师陈忠汉对第一财经记者表示:“过去一周美元指数先扬后抑,选举日投票开始后一度上扬,但之后涨势受阻于100日移动均线,6日下破50日移动均线后重新下探92.45支撑位。民主党领导的美国政府可能会加速出台新一轮财政刺激,从而给美元带来压力。不过,政府和国会两党分野的博弈可能会令新一轮财政方案规模缩水,而这有助于缓解美元跌势。”截至11月6日收盘,美元指数报92.297。

就人民币而言,有利的经济基本面和历史高位的中美利差(250BP)是主要支撑。渣打此前预测,正常情况下,人民币在2021年上半年前或升值至6.4-6.5。

11月4日,人民币汇率出现剧烈波动,离岸人民币一度跌近千点,但此后跌幅大幅收窄,截至当日19:50,离岸人民币对美元转涨,报在6.6822附近。机构普遍预计,今年美元对人民币的任何重大反弹都将是有限的。原因在于,美国预算赤字不如预期,且美国贸易赤字在短期内不太可能改善,即使短期波动时导致美元受避险资金追捧,长期也可能回到走弱的轨道,人民币走强的基本面并未发生改变。此外,当前大量国际资金在场边观望,静候加码A股,企业盈利将是未来最关键的指标。

(文章来源:第一财经)

来源: 第一财经

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